每日观点：节后“二师兄”继续颓势 发改委出“援手”强信心

由于前期产能持续回升，供应过剩压力难以有效缓解，今年以来猪价已经连续低迷超过4个月。五一假日也没能对猪肉消费带来较大提振，节后猪价继续小幅下跌。

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生猪养殖业低迷，发改委年内第二次伸出援手。昨日国家发改委消息，国家发展改革委会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。有业内分析人士指出，“收储通过有效提振市场心态、带动市场多头力量进场等方式能对猪价形成一定带动，养殖亏损有望缩窄。”

财联社记者多方采访获悉，五一节日期间除了南方部分旅游集中的地区走货好转之外，整体走货并不快，白条价格回落，猪价并无有效提振。短期来看收储或为市场注入信心剂，带动猪价出现低位反弹。长远来看，9月份左右供应局面可能会有所缓解，叠加养殖成本回落，预判猪价在三季度附近将达到较好盈利区间。

猪价节后继续低迷 养殖端负债承压

猪易网数据监测显示，截至5月6日，全国生猪均价为14.52元/公斤，相对于节前反而下滑0.1元/公斤，今年火热的五一消费对猪价未能带来有效提振。“节日期间除了南方部分旅游集中的地区走货好转之外，整体走货并不快，白条价格竞争压力下回落，屠企开工率较节前出现下降，反而倒逼猪价出现回落。”上海钢联农产品事业部生猪分析师徐学平告诉记者。

另有业内分析人士告诉记者，“一季度出栏量近2亿头，同比增长1.70％，是5年来单季出栏量最高的一个季度，春节之后，下游需求相对偏淡，3-4月份虽然部分屠企也在逢低分割入库，部分二次育肥也有进场，但生猪供大于求压力仍然突出，导致价格长期在低位运行。”

连续多月的亏损，致使养殖端处于高负债和资金流紧张的状况。据近期发布的各大猪企一季报显示，部分猪企短期借款均有一定明显上升。以东瑞股份（001201.SZ）为例，公司一季度末短期借款增长至6.59亿元，2022年底则为3.75亿元，公司相关人士表示：“未来猪价走势还不是很明朗，其次在建的工程也比较多，所以公司需要做好一些资金储备，增加了一些借款。”

除了大型猪企，下游中小型养户面临相同状况，河南开封某饲养超1万头生猪的养殖户告诉记者，“我现在资金链很紧张，最近赊账购买饲料的次数也变多了，而且银行贷款审核得很严格。现在猪价大概七块一斤，根本不够成本，养殖场处于亏损状态。我现在还有近七千头猪，养到一二百斤了，也摸不透市场行情。”

在徐学平看来，“长期低迷亏损下，部分有贷款的养殖户偿债压力自然加重。目前生猪供应处于过剩，但主动去化的意愿却并不强，在忍亏中激烈竞争，养殖企业更着眼长期的稳健发展，短期适当减缓扩展步伐，增加现金流储备，保证现金流正常周转，避免出现资金链断裂风险，影响后期正常运行。在目前情况之下，如果行情持续低迷，养殖端散户抵抗风险较弱，随着贷款压力增加，后期不排除被动去化加快出栏回笼资金，导致阶段性供应压力突然增多，猪价甚至出现新低。”

发改委将启动收储 短期市场信心有提振

生猪养殖业低迷，发改委年内第二次伸出援手。昨日国家发改委消息，据国家发展改革委监测，4月24日~4月28日当周，全国平均猪粮比价为5.21：1，处于过度下跌二级预警区间。根据《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，国家发展改革委会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。

根据以往每次收储情况来看，每当启动收储之后，市场价格都会有一定提振。随着消息传出，今日养殖端挺价心态有所增强，北方猪价也出现小幅提涨。

徐学平认为，“收储通过提振市场心态、带动市场多头力量进场等方式能对猪价带来一定带动。如果启动二次收储，养殖端挺价信心增强，屠企分割入库操作或有增加，而二次育肥逢低进场预期也会增加，短期出栏压力减轻，预期猪价低位出现一定反弹，养殖亏损程度将较前期缩窄。”

但长远来看，供需面的缓解才能带来猪价的有效反转，据Mysteel数据监测，母猪产能自去年4月份（4177万头）开始至12月（4390万头）逐月成上升趋势，而今年1月（4367万头）开始至3月（4305万头）呈现逐月下降。在这两个阶段，能繁存栏均大于正常保有量4100万头。“从过去能繁历史看，若无重大疫情或政策干预下，去能繁是一个较漫长的时间（10月甚至以上）。”徐学平告诉记者。

江苏林梵可生猪期货交割负责人张龙对此持有相同观点，“目前产能去化是一个非常漫长的过程。不仅母猪必须淘汰一部分，其次冻品库存必须要消化一部分，最后屠宰产能也必须要优化，供需面才能迎来缓解。”

养殖成本回落 供需局面缓解或待9月

除发改委施加援手，还有另一个让养殖端信心提振的消息——年后饲料原料价格持续回落，虽然中途有一定小幅回涨，但整体下行趋势未改。有业内分析人士指出，“相关大型猪企此前的库存高价原料或消耗完毕，叠加疫病情况得到有效控制，不管是集团厂还是散养户养殖成本均有望持续回落。”

从近期各大猪企的投资者活动记录表也可以看出，京基智农（000048.SZ）近日接受机构调研时表示，因一季度国内生猪市场价格整体处于低位，加上冬春交替期间受蓝耳、腹泻、传染性胸膜肺炎等疫病影响，造成生猪上市率有所下降，进而导致生产成本有所上升，整体出现亏损。截至目前，疫病情况已得到很好的控制，今年3、4月生产成本均呈下降趋势。

具体何时养殖端才能到达盈利期？据记者根据各大猪企公开资料统计，目前的猪价仍在14元附近徘徊，但行业的生产成本较多在16-16.5元/Kg，这两者仍存在一定的差距。“无论是发改委和农业农村部等官方都发声、出举措进行托市，5月5日又发布收储信息。其次叠加五一消费进一步提振消费复苏，对二季度的猪价注入了强心剂。从多家机构测算来看，5-6月虽仍有一定的供应压力，但市场情绪议涨强烈。9月份左右的供应局面可能会有所缓解。所以预判猪价在进入三季度左右达到盈利区间。”徐学平认为。

张龙则告诉记者，“二季度猪价可能会有一定微利，主要是因为成本端问题，目前饲料降价程度较大，整体来说还是得过了9月份猪价才会更好，下半年整个消费都上来了，到时候猪价会有很大的提升。”

本文源自财联社